Fonds Granite axés sur une date d’échéance - T4 2025

Le marché a connu des années favorables. Compte tenu des valorisations élevées, les investisseurs se demandent si des ventes massives auront lieu cette année. Selon notre scénario de base, l’économie demeurera assez solide et devrait soutenir les marchés boursiers. Parallèlement, malgré la vigueur de l’économie, les banques centrales comme la Banque du Canada et la Banque centrale européenne semblent maintenir le statu quo.

Toutefois, la Réserve fédérale américaine – la principale banque centrale à l’échelle mondiale – semble prête à abaisser ses taux à plusieurs reprises. Avec l’arrivée d’un nouveau président de la Fed en milieu d’année, nous nous attendons à une approche encore plus conciliante. Ces réductions des taux de la Fed devraient contribuer à maintenir les valorisations à des niveaux élevés. Elles devraient permettre d’établir un certain plancher et ainsi soutenir les marchés boursiers.

Sur le plan des taux, particulièrement quant aux obligations, l’économie demeure solide malgré les baisses aux États-Unis, et les taux obligataires ne réagiront pas nécessairement à ceux situés plus loin sur la courbe. La pondération des obligations demeure donc inchangée. Cela fournit une protection si le scénario de base (lié à la génération de revenus), selon lequel l’économie demeurera solide, ne se concrétise pas. Si l’économie venait à se détériorer, le compartiment obligataire du portefeuille dispose d’une marge de manœuvre pour que les rendements baissent et que les prix augmentent, et cette compensation traditionnelle des actifs plus risqués pourrait alors servir de couverture.

Perspectives des Fonds Granite

Les portefeuilles Granite ont bénéficié d’une vaste diversification à l’échelle mondiale au cours de la dernière année, où davantage de marchés boursiers mondiaux ont commencé à se redresser, voire à surclasser le marché américain pour la première fois depuis de nombreuses années.

Cette vaste diversification a largement contribué aux portefeuilles. Sur le plan tactique, nous maintenons nos positions aurifères cette année. Nous considérons qu’il s’agit d’un thème qui continue d’atténuer les risques dans un contexte où certaines institutions et normes des décennies précédentes commencent à être remises en question.

De plus en plus d’investisseurs se tournent vers l’or et l’ensemble des métaux précieux. Nous croyons que cela demeurera une excellente approche tactique pour le portefeuille. Nous conservons des positions dans les produits de base et avons ajouté d’autres positions stratégiques aux portefeuilles. Revenons aux métaux précieux que nous avons déjà mentionnés. Du côté des métaux de base, le cuivre a notamment fait bonne figure, sur fond de poursuite de l’électrification de l’économie et d’exposition au secteur de l’énergie face aux risques géopolitiques.

L’énergie peut fournir une excellente protection contre les risques géopolitiques (plus largement les produits de base). Nous croyons que cela serait également bénéfique pour le portefeuille si les risques d’inflation devaient se matérialiser à nouveau. Pour le reste de l’année, même si nous pensons que le contexte sera favorable aux marchés et à l’économie, il est probable, étant donné l’atteinte de sommets record, que les valorisations ne soient pas bon marché.

Des épisodes de volatilité pourraient être observés au cours de l’année, et il pourrait être très utile d’avoir la possibilité de tirer parti de ces occasions tactiques. Nous attendrons toutefois qu’elles se présentent.

Améliorations apportées aux portefeuilles Granite

Les positions en produits de base dans les fonds axés sur une date d’échéance ont déjà eu une incidence positive. Certains métaux précieux, notamment l’or et l’argent, ont terminé l’année en force. Les métaux de base comme le cuivre continuent de bénéficier de l’électrification et le secteur de l’énergie a aussi connu une légère hausse au début de l’année 2026.

La pondération des produits de base a été favorable. Nous croyons qu’il s’agira également d’un bon outil de diversification à long terme. Si le risque d’inflation dépasse légèrement les attentes, nous nous attendons à ce que les produits de base offrent une certaine protection contre le risque de baisse. Du côté de l’immobilier, il est encore tôt pour se prononcer, mais nous sommes heureux d’annoncer qu’au cours du quatrième trimestre, nous avons appelé près du tiers du capital engagé pour nos placements immobiliers directs mondiaux. Ces positions pourraient donc contribuer davantage au rendement du portefeuille à mesure que nous augmentons leur pondération.

Optimisation de l’ajustement progressif

La stratégie d’ajustement progressif des Fonds Granite axés sur une date d’échéance a été conçue et soumise à des simulations de crise au moyen de divers indicateurs qui mesurent leur performance lors des phases d’accumulation et de décaissement. Durant la phase d’accumulation, nous visons un équilibre entre le rendement et le risque, particulièrement pour les baisses à l’approche de la retraite. Nous nous penchons aussi sur le patrimoine total accumulé par participant typique. Ensuite, nous soumettons le scénario à des simulations de crise durant le décaissement. Nous déterminons la fiabilité de la génération du revenu et la résilience au décaissement du portefeuille de retraite. Nous nous penchons ensuite sur un indicateur global lié au remplacement du revenu pour évaluer le succès du parcours de retraite.

Nous procédons à une révision annuelle. Nous modifions nos attentes de rendement à long terme par catégorie d’actifs dans le portefeuille. Chaque année, nous soumettons la stratégie d’ajustement progressif à des simulations de crise et y apportons des ajustements pour mieux équilibrer les indicateurs liés aux phases d’accumulation et de décaissement. Il s’agit d’un processus continu que nous réévaluons annuellement pour les Fonds Granite axés sur une date d’échéance.